率低于同业!万香科技IPO香吗?人生就是搏短期借款余额27亿毛利


  “天然理念”深入人心,价格?相对较高,同时资!产负债率”高企。使得天然、香料的毛利率高于合成香料毛利率。主要原因是随着人们消费观念的改变▷▽•=▼◇、健康意识的提升。人生就是搏,该公司毛利率低于行业平均水平,但受制于天然产品”供给;的限,制◇▽▽-◁,相关需求也更加旺盛。万香科技短期借款余额达2.7亿元◆▲,

  以?对美出口、为▼…•◇“例,2018年9月;起,美国对2000亿美;元中”国出口产、品加征10%关税△●□■•△;2019年5月10日开始,对2000亿美元中国输美商,品加征的…○▽“关”税从“10%上调至25%;2019年9月起,美国正式对3000亿美元的中国进口商品中第一批开始加征15%关税。

  报告期?内,该公司境-●◇◇○“外销售收入分“别为6-▽◇▪◇.21亿元▷▽▽◆、8.26亿元★…■、7▼□○▷=.85亿元•☆?和3.84亿元△◇▽,占同期主、营业▪☆◆△□?务收入“的比例;分别,为75○-…□▼.36%△▷、74.92%、68.04%和!67.84%○•,所占比例、较高。若国际;经济环境、相关产品,出▷◇▷!口政策、产品进口◆•”国或地△◁■,区进“口政策“等因素发。生不。利变化◆☆◆•,将给其产“品”出口,带来”一定不利!影响●◇□。

  而▷-“万香科技、主营□△、业务构成。中合■▪•◁、成香料占比更大,报告期内合成香料收入占主营业务收入的比重,一直在80%以上,毛利占比也基本高于70%,这或是万香科技综合毛利率低于行业平均水平的主要原因。

  同时招股书显示◁=,截至2020年6月末,万香科:技短期借款余额为2•○◆.69亿元=▽。而报▽=□-□”告期内,该公司资产负债率分别为70.2%人生就是搏、65.68%▪•◁-★、53●▽.1%”和50■▲▽….99%□□▷○▽-,较同•□○◆•★“业可比。公司…○▪◆△:平均水平高•☆□◇”超!过20个“百分点。同期,其流动▲-☆-□“比率分、别为0.84-◁、0.85•▪…▽◆◇、0□=.94和1▲○▪,速动比:率水!平表现更!为不乐观,分别为0▼☆△◆■.5、0.45、0.54和0.57,均不及◇•?同业■☆●○▪“可比公司★◁●△★…?平均水、平的;一半…▽◁▪。

  据“招股书介◁•■-▼○?绍◁☆▪•,按照香料。来源和制备工=•=□▽?艺!的不同,香料可分□□▷?为天然香料、合成香料等★△□。

  万香科技股份有限公司(下称万香科技)即为我国香料行业头部企业之一,该公司▼△…▲、自成立以来专注于香料的研发、生产和销售,产品主要包括二氢茉莉酮酸甲酯、龙涎酮、薄荷油等系列,并广泛:应用于○•。香精?香料△•、日化、食品饮“料等”行业▲…●。

  同?时随着;新冠疫▲-▽◆;情在全球,扩散,该公司海外主要客户和供应商的生产经营也受到波及,并由此导致公司在原材料采购△☆、生产进度、产品运输▲-•▼●◁“相比正常进度有所延后,2020年:上半年产品出口额:较上年同期有所下降。

  据招股、书披露,2017年至2019年及2020年1—6月(下称报△○▷=;告期)▽=○,万香,科技营收?分、别实;现8.4亿元、11.14亿元•●▼□○▷、11.78亿。元及5.73亿元,归母净利☆-□▷◁▼、润分别▽□▪••,为“0▲▲▪☆.7亿元……▼、0.95亿元、1.19亿元△◆•;及0.51亿元,综合毛,利率分、别为、21▪●▼….72%☆●◆、25.27%▼=、26▷-▪=.94%、和24.5%◇◁◁▼。除2019年“营收:增长并?不显著外,整体来看,其业“绩状况▪◁△。较为平稳。

  除;国际环境。变化▽•▪☆!带来的:影响外,汇率波“动亦,在;一定程度,上“对公司!经营•=○•;业绩将产!生影:响。一方面▷▼,人民币处▷△△☆”于升●□■☆◇:值或贬值;趋势时,该公司产品在境外市场:竞争“力将▽▷•▽△-?有所变化;另一方面,自确认销。售收入形◁★◆◆••:成、应收账款至收”汇期间,因汇率波动而产生的汇兑损益也将直接影响该公司业绩。

  作为国内最早一批进入国际香精香!料市场的企业之一▪-,万香科技的产品销;售已覆盖全球▪★•=▲=、六大洲30多个。国家◇-▽□△…、和地区。据中国食品土畜进出口商会数据显示,2017年至2019年▽=△▲!万香科技及其子公司出口销售的龙涎酮、二氢茉莉酮酸甲酯★◆▪、左旋香芹酮▽•=◇▽▪、留兰香油等产品•□■,在我国同类产;品供应商=…◆,中,产品”出口销售额和销售量均排名●…▷▷…!第一。

  截至2020年6月末,此外-○◁●…,天然香料比合成香,料毛利●•;率高,海外销售亦存在挑战一般而言……●●。

  近日,万香科?技向◆◁☆◆,深交所递交I-★▲◁○;P□▲--◁、O申请书◆○,拟登陆创业:板。本次IP△◁▼◇☆▲!O该公司拟募集资金▷▼•☆●“6▽▼△○.48亿元率低于同业!万香科技IPO香吗?,其中3.58亿元用于年产2400吨合成薄荷脑系列、5568吨丙,位内酯系列、4540.5吨天▼◁◇;然香、料系列■●▽△;项目,1△◁▲=▼.1亿、元用于年?产17800吨水杨酸系列产▼□-“品项目。本次IPO其保荐机构为民生证券股份有限公司,目前▼■★”其IPO已进入问询阶段◇■•……。

  对此招股书解释称,近年公”司业务保持○○-▽•■;较快增长★◆,对流动资”金的☆=、需求逐年增加,但融资渠道较为单一•■□=▪,向银行借款成为满足资金需求的主要方式。同时公司新建厂房及生产线资金投入较大▽•▪,导致?流动比率和速动比?率较低。一旦流•△▽○?动不畅•◆,公司或“面临;短期偿债:风险。

  报告期!各期▪●▲,万香科技◁☆”汇?兑损。益△•▽▼●◁”分●▼△▪…○”别为•▽▪•○☆”439◇◁▲.95万元▽=■-…、-246.46万元、-28▲▪◁□●▪.25万元○▽,和!-244.47万元…•□▽■-。随着◁-;海外销售、规模,进一步扩!大◁▪○●◇▲,汇率波动?亦将对该公司经营业绩产“生持续影响▼▪□。

  但是,其目前产能利用?率并未达到饱和程”度。招股书,数据显示人生就是搏短期借款余额27亿毛利,报告期内该公司主要产品产能利用率分别为93.94%、106.35%、89●■□☆.68%和59.64%▲▷…△▽■,除2018年有所上升之■▲▽▽。外,始终处于未饱和状态且呈下降趋势□★-。2020年上半年…▼◇,其产能利用率不及69%。在此状态下扩建生产线,若市场需求发生变化…★☆△,或导致新增产能无法被市场消化,进一步影响该公司偿○○◇□△,还债务的能力。

  随着中美第一阶段经贸协议的签署■△,2020年2月起,美国◁▪▪▲▼”约1200亿美元商品加征关▷▼▽☆=、税税!率从15%降至7.5%,3000亿美元内的其余部分商品不再加:征关税。但由于该公、司产品○◇◁▪★△:大◁•◆、部分品种在加征关税“的清单内■▽◁,其对美销售额!占比由2018年9%以上降至2019年不足“4%。未来,国际。贸易环境的变化◇☆◆◇…▲”将继▪=•。续对:公司海外销售收入产生较大影响▪•▷★•。

  此外”值得关注的是○■◇••▲,近年万香科技逐步扩大生产规模,持续投入建设香料生产线项目-◆,保持较大的投资性支出,本次IPO其募集资金用途亦主要为新建系列香料▲▲○:生产项目。

  不过=■▪=○,《投资时报》研究员注意到,相比!同业可比公司▲▽●,万香科技毛利率水平要低超10个百分点左右△■▽。

  《投资时报》研究员翻阅招股书发现,作为香精行业头部企业,之一,万香科技近年营收利润平稳增长,但其短期借款余额较高▲▪…-△=,或面临。短期偿债风险•☆▲◆☆○。除此之外,因其主营?合成香料…■■-▲-,毛利,率亦低-■:于“行业平均水平▲△•◇▷…。

  生活中人们接触到某些物品时◆◁○◇…,常常未见其形便▷▼◇△?被其散发出的香味“所吸引▷○,这都是香精香•-★◁:料的功劳。香精香料并不是人们生活中的,直接消费品,但却▷◆◁□▼:作为配套原料广泛“应用于食。品、日化企占据全国31%市场、医药、纺织等、各行,各业。其用量”虽微,但对产△●◆…?品品质至蛭、山银花、金钱白花!。关,重要,因此成为!很多产品生产制造过程中不可或缺的原?材料●▷◁•。

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